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人民币汇率预期稳定 中国市场应对外部冲击韧性增强

来源:第一财经 2019-08-27 20:47中投投资咨询网 A-A+

  8月26日,美元对在岸人民币以7.1319开盘,较前一交易日7.0825的收盘价跌近500点,随后进一步走低,触及7.1500后小幅回升;离岸市场,美元对人民币以7.1751低位开盘,较前一交易日7.1355收盘价跌近400点,截至12:33,美元对人民币报7.1430,美元对离岸人民币报7.1660。

  业内专家认为,人民币出现下跌,首先是美元有所走强,另?#29615;?#38754;,汇率有涨?#26800;?#26159;非常正常的。

  中国市场应对外部冲击的韧性在明显增强。国家外汇管理?#20013;?#38395;发言人、总经济师王春英日前表示,8月以来我国外汇市场秩序保?#33267;?#22909;。从我国企业、个人等市场主体的涉外交易看,8月以来银行结售汇呈?#20013;?#24133;顺差,跨境收支保持基本平衡。

  “这充分体?#33267;?#22269;内经济基本面对外汇市场稳定的支撑作用,说明我国外汇市场更加成熟理性,可以更好地吸收、适应外部环境变化。我们将继续保持外汇管理政策的连续性、稳定性,不断提高跨境贸易投资?#26434;?#21270;便利化水平,进一步夯实外汇市场平稳运行的基础,服务实体经济发?#36141;?#22269;家全面对外开放新格局。”王春英称。

  中信证券研究部固定收益首席分析师明明对第一财经记者表示,对于汇率的分析还是应?#27809;?#24402;基本面。今年前七个月总体来说,贸易比较稳定,7月份整个出口略超预期,如果在整个出口保持相对稳定的背景下,汇率总体仍会保持平稳,风险总体不大。

  汇率预期趋于稳定

  ?#35805;?#26469;讲,远期结售汇当月签约额?#22270;?#26399;结售汇当月发生额被视作?#20174;?#20154;民币汇率预期的两个数据。

  8月19日,国家外汇管理局公布的最?#29575;?#25454;显示,7月银行结售汇和涉外收支更趋平衡,结售汇逆差大幅收窄,汇率预期趋于稳定。

  7月银行结汇1610亿美元,售汇1671亿美元,结售汇逆差61亿美元,比去年同期缩小33亿美元,?#32321;?#20943;少68%。其中,远期结售汇7月签约额的差额为112.93亿美元,与6月份相比增加了15.68亿美元。

  中国银行国际金融研究所李义举认为,这?#20174;?#20986;当前市场贬值预期下降,且存在一定的升值预期。虽然即期结售汇当月发生额并未直接公布,但根据其计算,即期结售汇当月发生额差额7月份为12.97亿美元,与6月份相比由逆差转为顺差,增加了239.37亿美元,表明汇率市场?#31995;?#36140;值预期已充分释放。

  王春英就7月份外汇收支?#38382;?#22312;答记者问中表示,主要渠道的跨境资金流动状况稳中向好。“?#29615;?#38754;,市场主体结汇意愿上升、购汇意愿减弱;另?#29615;?#38754;,企业货物贸易、直接投资?#35748;?#19979;跨境资金?#20013;?#20928;流入且有所增加,个人购汇更加平稳。”

  数据显示,7月,衡量结汇意愿的结汇率,也就?#24378;?#25143;向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为67%,?#32321;?#19978;升5个百分点;衡量购汇意愿的售汇率,也就?#24378;?#25143;从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为69%,?#32321;认?#38477;1个百分点。

  此外,货物贸?#21672;?#22806;收支和结售汇顺差均?#32321;?#25193;大,直接投资、证券投资涉外收支和结售汇呈现稳定规模的顺差,个人购汇同?#35748;?#38477;8%。

  李义举表示,与6?#29575;?#25454;相比,整体来看,当前市场主体购汇意愿上升,售汇意?#36214;?#38477;,市场?#31995;?#39044;期波动不大,跨境资本流出态?#21697;?#32531;。

  汇市“三价合一”

  8月初,人民币对美元汇率出?#33267;?#19968;定程?#35748;?#34892;,?#36824;?#22312;经历?#39034;?#26399;震荡后,市场已初步吸收了人民币破7的影响,人民币汇率预期平稳。

  从境内外汇率差价看,CNH(离岸人民币)相对CNY(在岸人民币)?#20013;?#20559;弱,但差价并未?#20013;?#36208;扩。例如,8月20日,境内外差价由19日的310个基点缩至75个基点,21日缩至49个基点,22日为21个基点。

  20日,在国务院政策例行吹风会上,中国人民银行货币政策司?#22659;?#23385;国峰表示,目前,人民币对美元汇率中间价、在岸市场汇率、离岸市场汇率已经“三价合一”,表明市场预期总体平稳,“这也印证了我们之前说过的,”7“既不是年龄,也不是堤?#21360;?rdquo;

  李义举认为,8月初受外部因素影响,人民币对美元汇率“破7”,外汇市场存在一定程度的贬值预期。但随着央?#24615;?#39321;港成功发行300亿元离岸央票等后,汇率市场的预期趋于稳定。

  一个值得注意?#21335;?#35937;是,尽管过去一年多,外部因素变换,企业、居民、金融机构对人民币汇率都保?#33267;?#29702;性客观的?#21019;?#23545;汇率的正常波动体现出了很强的适应能力。

  以银行结售汇与个人结售汇为例,2015年、2016年银行结售汇逆差分别为4659亿和3377亿美元,2017年银行结售汇逆差收窄至1116亿美元,2018年逆差进一?#36739;?#38477;至560亿美元,2019年上半年逆差332亿美元;2017年、2018年个人购汇规模分别同?#35748;?#38477;20%和7%,2019年上半年进一步同?#35748;?#38477;19%。

  “近年来人民币汇率波动弹性不断增强,?#34892;?#21457;挥了国际收支‘自动稳定器’作用。回顾过去几年人民币汇率走势,虽然汇率有涨?#26800;?#24635;体上人民币仍是国际主要货币中的强势货币。”近日,国家外汇管理?#25351;?#23616;长陆磊在接受第一财经记者专访时表示。

  此外,近期央行并未在外汇市场上出?#25351;?#39044;。央行8月14日更新的“货币当局资产负债表”显示,2019年7月末央行口径外汇占款余额为212448.12亿元人民币,?#32321;?#20943;少7.08亿元人民币,仍在“0”附近波动。7月末,外汇储备余额为3.1万亿美元,?#32321;?#20943;少155亿美元。“汇率折算因素是外储余额变动的主因。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析称。

关键词:人民币汇率
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