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“吸金”效应凸显 债基2020年表现可期

来源:中投投资咨询网 2020-01-06 16:07中投投资咨询网 A-A+

  债券基金:收益不俗发行规模翻倍

  2019年?#26434;?#20538;券基金而言,转债投资成了?#23548;?#25490;名的胜负手。成功把握住转债行情的债券基金,2019年全年?#23548;?#36229;过30%的不在少数。抓住利率债波段行情的纯债基金也交出了不错的成绩单,多只中长期纯债基金2019年收益?#39135;?#36807;了5%。

  债券基金2019年不仅?#23548;?#19981;错,发行成绩也相当好,被动指数型、短期纯债、混合债券?#25237;?#32423;、混合债券型一级、中长期纯债等五个细分品种全年新发基金规模合计9051.5亿元,相比2018年增长1.23倍,在2019年新基金全年发行规模占比超过六成。

  被动指数型债券基金及中长期纯债基金是细分债券基金品种里增幅最快的两类,被动指数型债券基金2019年?#25216;?#20102;2580.79亿元,比2018年增长2.8倍;中长期纯债合计?#25216;?766.2亿元,也比2018年增加了1倍多。

  新基金发行上,债券基金也是爆款频出,2019年26只?#25216;?#35268;模超过百亿的基金中,有23只是债券基金,民生加银中债1-3年农发债、?#38382;?#23433;元39个月定开纯债首发规模均在200亿元以上。

  认识债券型基金

  债券型基金就是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金。

  简单一句话理解,债券型基金就是主要投资于债券的基金。那么投资于债券的资金比例是多少呢?

  ?#35805;?#26469;说,投资于债券的资金比例要占到总资产的80%以上。

  债券型基金的分类

  根据投资于股票的比例不同,债券型基金分为纯债券型基金与混合债劵型基金。

  纯债基金很好理解,就是所?#26800;?#36164;金都投资于债券。购买的债券包括国债?#25512;?#19994;债,它们都有一个特点:有一定的期限,到期就会?#24403;?#36824;息,利息比银行存款的利息高一些。

  目前我国1年期存款利率为1.5%,10年国债收益率3.6%,AAA级企业债10年期收益率为4.84%。

  纯债基金最大的好处是,风险低、收益率稳定。它的最大风险是收益率跟不上通货膨胀的速度,从而造成购买力?#21335;?#38477;。

  ?#36824;?#36825;一点倒是不必太过担心,因为近五年来我国的通胀率一?#20493;嘉?#23450;在2%-3%之间。纯债基金的收益还是能够覆盖掉通货膨胀率的。

  再来说一说混合债券型基金,混合债券型基金又分为“一级债基”和“二级债基”,“一级债基”的投资?#27573;?#20026;债券?#20984;?#31080;一级市场打新,“二级债基”的投资?#27573;?#20026;债券?#20984;善倍?#32423;市场投资。

  “纯债基金”、“一级债基”和“二级债基”构成?#22235;?#21069;规模最大的三类债券基金。由于“二级债基”投资于股?#20493;?#32423;市场,因此风险相对高一些。

  债券型基金的优点

  说完了债券型基金的分类,接下来说一说债券型基金的优点,来回答:为什么我们不直接购买债券,而是买入债券型基金?

  风险?#31995;汀?#20010;人购买债券,有可能遭受某只债券带来的风险。而债券型基金通过对不同的债券进行组合投资,能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险。

  专家理财。随着债券种类日益多样化,?#35805;?#25237;资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体,还要判断利?#39318;?#21183;等宏观经济指标,往往力不从心,而投资于债券基金方便省心,还可以享受专业的投资服务。

  流动性强。很多债券的流动性较差,投资者很可能只有持?#26800;?#26399;才能兑现收益。而通过债券基金间接的投资债券,则可以获得很高的流动性,随时可将持?#26800;?#20538;券基金转?#27809;?#36174;回。

  可见,投资于债券型基金,比直接投资债券具有诸多的优势。

  债券型基金如何挑选?

  债券基金虽然整体上是一种风险?#31995;?#30340;投资产品,但落实到具体的基金上,?#23548;?#24046;距还是不小?#27169;?#22240;此如何挑选债券型基金就成了关键。

  1、首先看公司在债券投资方面的整体实力。如果有产品排名靠前,说明其在债基上投研实力比较突出,产品?#23548;?#20063;相对更有保障;

  2、其次看基金经理操作风格及相关基金的历史?#23548;ā?#20197;往?#23548;?#19981;错,这也是很重要的参考;

  3、最后看产品的投资标的。尽管都是债基,但投资标的会有不同,比如可转债、信用债、利率债及中小企业私募债等,风险不同,收益率也差别较大。

  2020年债市有望走出小牛?#34892;?#24773;

  展望2020年,多家机构认为国内货币政策在降低实体融资成本方面?#26434;?#19981;少?#21344;洌?#20538;牛基础仍在。总体而言,2020年降息或利?#25910;?#33633;将为主趋势,加息可能性很小,因此预计2020年债基预计表现会比今年更好。

  万家基金认为,2020年债市有望走出小牛?#34892;?#24773;,利?#35270;?#36739;大概?#39135;?#29616;前高后低态势。年初,由于经济预期修复,股市春季躁动,地方专项债发行放量、CPI上行等因素,债市可能暂?#27604;?#20047;机会,甚至不排除会存有阶段性压力,但预计调整幅度有限,债券整体牛?#26800;?#26681;基仍在。在经过2020年年初的一?#25569;鸕词?#26399;之后,预计债市利率将逐步下行。

  南方基金表示明年债券市场大概率仍将?#26377;?#38663;荡走势,但如果货币政策有所放松,债市会相对偏强。统计信用债的收益率分布可发现,与2019年年初相比,信用债整体收益率明显下降,意味着债券市场未来能够提供比较高的回报的潜力下降,因此对投资人信用研究?#20984;?#29702;的能力提出更高的挑战。

  南方基金明年继续看好转债类资产表现。无论是从企业盈利还是风险溢价来看,从折现率的角度,都相?#26434;?#21033;于权益市场。加之转债市场的扩容,也有了精选个券,提高投资回报的机会。

关键词:债基
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