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天然氣市場化改革序幕拉開 利益分配格局或將重塑

來源:大眾證券報 2019-10-22 08:28中投投資咨詢網 A-A+

   國家管網公司成立在即

  隨著下游消費量快速增長以及氣源多樣化,我國天然氣行業現有定價機制及供輸一體化模式弊端日益凸顯。在能源領域市場化改革持續推進的背景下,年初以來針對油氣領域改革,領導人多次表態、方向性政策頻出,明確天然氣管輸和銷售分離,加快組建國家油氣管網公司。

  目前我國跨省干線管網85%以上、LNG接收站90%以上位于“三桶油”手中,天然氣基礎設施控股權高度集中。我們判斷國家油氣管網公司成立后,有望逐步整合“三桶油”旗下跨省高壓干線管網、LNG接收站以及持有的省級管網公司股權。參考我國電力體制及歐洲管網改革經驗,未來國家油氣管網公司業務范圍或嚴格限定在天然氣長輸管道領域,國家根據管網投資及運營成本,按照準許收益率核定天然氣管輸費,管網公司僅作為通道。

  利益分配格局或將重塑

  在“管住中間、放開兩頭”模式下,隨著天然氣上下游定價逐步放開,未來天然氣價格將改由市場供需決定,低價氣源競爭力顯著增強。分氣源看,“三桶油”可以通過提升低成本常規氣產量增厚利潤,但是由于“三桶油”進口管道氣存在成本-售價倒掛,增加的國產常規氣或仍與進口管道氣混合銷售,協助分攤高價進口氣成本,難以被下游用戶直接獲得。

  非常規氣具備一定價格優勢,管網公平開放后銷售渠道有望打開,非常規氣生產商直接受益,但是由于非常規氣占比較低,對下游用戶利好有限。進口LNG有望成為最大增量,當前國際LNG現貨價格顯著低于國內天然氣價格,如果LNG接收站公平開放,現貨LNG進口有望快速放量,沿海靠近接收站的地區有望大幅受益。

關鍵詞:天然氣市場
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