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天然气市场化改革序幕拉开 利益分配格局或将重塑

来源:大众证券报 2019-10-22 08:28中投投资咨询网 A-A+

   国家管网公司成立在即

  随着下游消费量快速增长以及气源多样化,我国天然气行业现有定价机制及供输一体化模式弊端日益凸显。在能源领域市场化改革?#20013;?#25512;进的背景下,年初以来针?#26434;?#27668;领域改革,领导人多次表态、方向性政策频出,明确天然气管输和销售分离,加快组建国家油气管网公司。

  目前我国跨省干线管网85%以上、LNG接收站90%以上位于“三桶油”手中,天然气基础设施控股权高度集中。我们判断国家油气管网公司成立后,有望逐步整合“三桶油”旗下跨省高压干线管网、LNG接收站以及持?#26800;?#30465;级管网公司股权。参考我国电力体制及?#20998;?#31649;网改革经验,未来国家油气管网公司业务范围或严格限定在天然气长输管道领域,国家根据管网投资及运营成本,按照准许收益率核定天然气管输费,管网公司仅作为通道。

  利益分配格局或将重塑

  在“管住中间、放开两头”模式下,随着天然气上下游定价逐步放开,未来天然气价格将改由市场供需决定,?#22270;?#27668;源竞争力显著增强。分气源看,“三桶油”可以通过提升低成本常规气产量增厚利润,但是由于“三桶油”进口管道气存在成本-售价倒挂,增加的国产常规气或?#26434;?#36827;口管道气混合销售,协助分摊高价进口气成本,难以被下游?#27809;?#30452;接获得。

  非常规气具备一定价格优势,管网公平开放后销售渠道有望打开,非常规气生产商直接受益,但是由于非常规气占比?#31995;停?#23545;下游?#27809;?#21033;好有限。进口LNG有望成为最大增量,当前国际LNG现货价格显著低于国内天然气价格,如果LNG接收站公平开放,现货LNG进口有望快速放量,沿海靠近接收站的地区有望大幅受益。

关键词:天然气市场
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